Columna de Fabián Tiscornia
Como cada comienzo de mes, evaluamos cómo está cada indicador de la economía uruguaya como si fueran luces de un semáforo. Así el rojo es para cuando un indicador está mal o viene mal, el amarillo señala que al indicador hay que prestarle atención o que viene empeorando, aunque no necesariamente esté mal, y el verde implica que el indicador está bien.
Rojo:
Déficit fiscal: Es cuando los gastos del Estado superan a los ingresos del Estado. Se mide en relación al Producto Interno Bruto (PIB), es decir la actividad económica. ¿Por qué se mide así? Porque no es lo mismo un déficit de supongamos 2.000 millones de dólares en una economía pequeña como es la uruguaya que en una grande como Brasil. Así como tampoco es lo mismo un déficit de 2.000 millones de dólares en la economía uruguaya de hoy que en la de hace 20 años. Por eso se mide en relación al tamaño de la economía.
En los 12 meses cerrados a agosto, el déficit fiscal estaba en 3,6% del PIB, una leve desmejora respecto al mes anterior y se aleja del 3,1% de déficit que estimó el Ministerio de Economía y Finanzas. Por eso el indicador sigue en rojo.
Competitividad: Se mide a través del Tipo de Cambio Real, que no es otra cosa que el dólar ajustado por la inflación. Así se mide la variación de los precios de los bienes uruguayos medidos en dólares en relación con la de sus principales socios comerciales. Eso es que tan competitivos son los productos de Uruguay frente a los de Brasil, Argentina, China, Estados Unidos, México, Alemania, entre otros.
En agosto, la competitividad externa de productos uruguayos medida en dólares aumentó 1,9%, según los datos del Banco Central (BCU). Es el segundo incremento consecutivo. Al comparar con igual mes del año anterior, es decir a nivel interanual, el Índice de Tipo de Cambio Real aumentó 7,5%. Esta suba es la sexta consecutiva.
A diferencia de meses anteriores, en agosto la mejora de la competitividad fue nuevamente generalizada. Por eso, este indicador continúa en amarillo.
Amarillo:
Deuda neta: La deuda neta es lo que debe el país por los bonos que emitió y los préstamos que tomó, a lo que se le restan las reservas que tiene. Si crece lo que debemos, pero las reservas lo hacen en la misma proporción, el endeudamiento neto se mantiene. ¿Qué pasó en el segundo trimestre del año? La deuda neta del sector público bajó 3,3% respecto al trimestre previo. Aunque en comparación con el mismo trimestre del año pasado aumentó 5%. Es decir, debemos menos que a fin de marzo, pero más que a fin de junio de 2023. Por eso el indicador está en amarillo.
Pobreza: La pobreza se mide respecto a si el ingreso de los hogares es suficiente o no para alcanzar el valor de una canasta básica de alimentos y una canasta no alimentaria. El hogar es considerado pobre si no alcanza un ingreso para cubrir ambas canastas. Todas las personas que están en un hogar pobre son consideradas pobres.
Ambas canastas tenían un valor a junio del año pasado per cápita de $ 20.495 a diciembre pasado en Montevideo. Ese valor era de $ 13.401 per cápita en el Interior urbano y de $ 9.184 per cápita en el Interior rural.
Supongamos por ejemplo, una madre jefa de hogar en Montevideo con un hijo a cargo que percibe $ 30.000 mensuales. Ese hogar es considerado pobre, ¿por qué? Porque el ingreso per cápita es de $ 15.000, por debajo de los $ 20.495 que marca la línea de pobreza.
Entonces, ¿cuáles fueron los resultados en el primer semestre del año? El 9,1% de los uruguayos era pobre, una mejora respecto al 10,4% del primer semestre de 2023. Esto implica unas 325.000 personas bajo la línea de pobreza.
El indicador en general mejor, pero a nivel de menores de seis años prácticamente no hay cambios: estaba en poco más de 20% y ahora está en 19,6%. Por eso, el indicador sigue en amarillo.
Desempleo: El desempleo se mide respecto a la Población Económicamente Activa. ¿Qué es la Población Económicamente Activa? Aquellos que tienen más de 14 años de edad y que están empleados o buscan trabajo activamente. Es decir, nosotros aquí, el chofer del ómnibus, taxi o Uber que está escuchando Punto de Encuentro o alguien que quedó desocupado y está buscando otro empleo. Así que la tasa de desempleo es: el porcentaje de personas que están desocupadas y buscan trabajo sobre las personas empleadas y/o que buscan empleo. Si alguien tiene más de 14 años de edad, no tiene empleo, pero no busca activamente trabajo, no va a estar considerado como desocupado o desempleado. Está inactivo.
La semana pasada se conoció el dato del mercado laboral de agosto y el desempleo estaba en 8,2% de la Población Económicamente Activa, en julio era 8,3% y en agosto del año pasado 8,4%. Entonces, este indicador está estancado y por eso sigue en amarillo.
Verde:
Salarios: Se calcula un Índice Medio de Salarios general y luego se mide su evolución. Esto es, cómo varía el promedio de los salarios de los trabajadores públicos y privados. Pero, hay otro concepto más importante que es el del poder de compra: para ello a este índice promedio de salarios, se le resta la inflación. Y ahí podemos saber si el poder de compra de los salarios se bajó, se mantuvo o subió. Lo que pasó en los 12 meses cerrados a agosto es que el poder de compra de los salarios mejora 1,4%. Por tanto, este indicador continúa en verde. Aunque, hay que decir que la mejora se sigue reduciendo, por lo cual este indicador puede pasar a amarillo en los próximos meses.
Riesgo país: El riesgo país lo que hace es medir cuánto más interés tiene que pagar un país para endeudarse respecto a lo que paga Estados Unidos, considerado el que tiene los títulos de deuda más seguros del mundo. A mayor riesgo país, más tasa de interés hay que abonar por endeudarse. También refleja la probabilidad de que un país caiga en default, esto es que deje de pagar su deuda.
En este caso el riesgo país sigue en verde, porque continúa en un nivel bajo: cerró ayer en 84 puntos, mientras que en la crisis de 2002 llegó a estar casi en 2.400 puntos.
Actividad económica: La actividad económica es básicamente la producción de bienes y servicios que tiene una economía. Se ve desde dos lados: la oferta y la demanda. Así, por ejemplo, la celulosa que producen UPM y Montes del Plata forman parte de la oferta o la carne que se produce en el campo y se faena en los frigoríficos. Del lado de la demanda tenemos básicamente al consumo (el que hacemos cada uno de nosotros cuando compramos carne por ejemplo) y las exportaciones.
La actividad de la economía se mide a través del Producto Interno Bruto, un dato que conocemos cada tres meses y de hecho, el jueves vamos a tener el dato del segundo trimestre. Además del dato del Producto Interno Bruto, el Banco Central elabora el Indicador Mensual de Actividad Económica y el miércoles pasado se publicó el dato de junio. Así la actividad económica creció 4,3% en julio frente a igual mes del año pasado, y se incrementó 1,5% respecto a junio. Con ese dato se empieza a anticipar que la economía uruguaya habría crecido en el tercer trimestre. Por tanto, el indicador continúa en verde.
Entonces, de ocho indicadores evaluados este mes, hay uno en rojo, cuatro en amarillo y tres en verde.
