Semáforo Económico con Fabián Tisconria
Mañana será la ceremonia de asunción del ministro de Economía y Finanzas, Gabriel Oddone, si bien está impuesto en el cargo desde el pasado sábado. ¿Con qué números se va a encontrar? Como cada mes, esta evaluación es con luces de un semáforo. Así el rojo es para cuando un indicador está mal o viene mal, el amarillo señala que al indicador hay que prestarle atención o que viene empeorando, aunque no necesariamente esté mal, y el verde implica que el indicador está bien.
Déficit fiscal: Es cuando los gastos del Estado superan a los ingresos del Estado. Se mide en relación al Producto Interno Bruto (PIB), es decir la actividad económica.
En 12 meses a enero, el déficit fiscal fue de 3,3% del PIB, cuando en 2024 había sido de 3,4%, es decir una mejora mínima. No obstante sigue siendo un número que como ha dicho el propio Oddone, “no es auspicioso”. Por eso el indicador sigue en rojo.
Pobreza: La pobreza tradicionalmente se mide en relación al ingreso. Así, una persona es considerada pobre si no supere cierto umbral de ingreso que permite adquirir una canasta básica alimentaria y una canasta básica no alimentaria. Pero, el pasado 19 de febrero, el Instituto Nacional de Estadística presentó una estimación nueva de pobreza multidimensional.
En Uruguay, el 18,9 % de la población, viven en situación de pobreza multidimensional. Estas personas están privadas en 4 o más de los 15 indicadores que integran las dimensiones de educación, condiciones habitacionales, servicios básicos del hogar, protección social y empleo. Esta nueva medición permite identificar los lugares y grupos de población más afectados por la pobreza, así como la contribución de los diferentes indicadores a las carencias de vida.
Industria: Un sector importante de la economía uruguaya es la actividad de la industria, allí por ejemplo están las plantas de celulosa, la refinería de Ancap, los frigoríficos, entre otras fábricas. Lo que se denomina el núcleo industrial, es decir la producción del sector sin contar las plantas de celulosa, la refinería de Ancap y la planta que produce concentrados para Pepsi, tuvo una caída de 0,8% en 2024 frente a 2023 y es el segundo año consecutivo en que baja la producción. Así que este indicador está en rojo.
Salarios: Se calcula un Índice Medio de Salarios general y luego se mide su evolución. Esto es, cómo varía el promedio de los salarios de los trabajadores públicos y privados. Pero, hay otro concepto más importante que es el del poder de compra: para ello a este índice promedio de salarios, se le resta la inflación. Y ahí podemos saber si el poder de compra de los salarios se bajó, se mantuvo o subió. Lo que pasó en los 12 meses cerrados a enero es que el poder de compra de los salarios mejoró 0,70%. Así, en los últimos cuatro meses la mejora en el poder de compra de los asalariados viene bajando. Por tanto, este indicador se mantiene a amarillo.
Competitividad: Se mide a través del Tipo de Cambio Real, que no es otra cosa que el dólar ajustado por la inflación. Así se mide la variación de los precios de los productos uruguayos medidos en dólares en relación con la de sus principales socios comerciales. Eso es que tan competitivos son los productos de Uruguay frente a los de Brasil, Argentina, China, Estados Unidos, México, Alemania, entre otros.
En 12 meses cerrados a enero, la competitividad externa de productos uruguayos medida en dólares aumentó 13,6%, según los datos del Banco Central (BCU). Este indicador la última caída que tuvo fue en febrero de 2024.
La competitividad mejora con casi todos los países, pero hay un llamado de atención: con Brasil hubo una caída de 9,6%. Este indicador sigue en verde, aunque hay que seguirlo de cerca.
Desempleo: El desempleo se mide respecto a la Población Económicamente Activa. ¿Qué es la Población Económicamente Activa? Aquellos que tienen más de 14 años de edad y que están empleados o buscan trabajo activamente. Así que la tasa de desempleo es: el porcentaje de personas que están desocupadas y buscan trabajo sobre las personas empleadas y/o que buscan empleo. Si alguien tiene más de 14 años de edad, no tiene empleo, pero no busca activamente trabajo, no va a estar considerado como desocupado o desempleado. Está inactivo.
El mercado laboral de enero mostró lo que podríamos decir señales mixtas. El desempleo en enero estaba en 8,1% de la Población Económicamente Activa, en diciembre de 2023 era 7,4%, es decir empeoró. Aunque en enero de 2024 estaba en 8,6%, es decir una mejora en esa comparación. Este indicador indicador está en verde, pero las señales de febrero van a ser claves para ver si se mueve al amarillo o no.
Inflación: ¿Qué es? Es la suba generalizada de precios. Se mide a través de un índice que incluye productos y servicios y que está ponderado, según el consumo. Por ejemplo, para medir la inflación tiene más efecto un aumento en el precio del boleto de ómnibus que en el pasaje de avión. La inflación en los 12 meses cerrados a enero fue de 5%. En los 12 meses a diciembre era de 5,5. La suba de precios lleva 20 meses consecutivos dentro de la meta oficial de entre 3% y 6%. Por eso el indicador sigue en verde.
Riesgo país: El riesgo país lo que hace es medir cuánto más interés tiene que pagar un país para endeudarse respecto a lo que paga Estados Unidos, considerado el que tiene los títulos de deuda más seguros del mundo. A mayor riesgo país, más tasa de interés hay que abonar por endeudarse. También refleja la probabilidad de que un país caiga en default, esto es que deje de pagar su deuda.
En este caso el riesgo país sigue en verde, porque continúa en un nivel bajo: cerró ayer en 94 puntos, mientras que en la crisis de 2002 llegó a estar casi en 2.400 puntos.
Actividad económica: La actividad económica es básicamente la producción de bienes y servicios que tiene una economía. Se ve desde dos lados: la oferta y la demanda. Así, por ejemplo, la celulosa que producen UPM y Montes del Plata forman parte de la oferta o la carne que se produce en el campo y se faena en los frigoríficos. Del lado de la demanda tenemos básicamente al consumo (el que hacemos cada uno de nosotros cuando compramos carne por ejemplo) y las exportaciones.
La actividad de la economía se mide a través del Producto Interno Bruto, un dato que conocemos cada tres meses y recién a mediados de este mes vamos a tener el dato de cómo fue el último trimestre de 2024. Pero, tenemos el Indicador Mensual de Actividad Económica para diciembre que se divulgó el viernes. Así que sabemos cómo estuvo la actividad en el último trimestre: según el IMAE el crecimiento de la economía habría sido de 3,5% frente al último trimestre de 2023 y en torno a 0,3% respecto al tercer trimestre de 2024. Por tanto, el indicador continúa en verde.
Entonces, de nueve indicadores evaluados este mes, hay tres en rojo, uno en amarillo y cinco en verde.
