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Como cada principio de mes, evaluamos los principales indicadores económicos de Uruguay con luces de un semáforo. Así el rojo es para cuando un indicador está mal o viene mal, el amarillo señala que al indicador hay que prestarle atención o que viene empeorando, aunque no necesariamente esté mal, y el verde implica que el indicador está bien.
Rojo
Déficit fiscal: Es cuando los gastos del Estado superan a los ingresos del Estado. Se mide en relación al Producto Interno Bruto (PIB), es decir la actividad económica.
En 12 meses a abril, el déficit fiscal fue de 3,3% del PIB, estable respecto a marzo. . Así que el indicador sigue en rojo.
Y no hay perspectivas de que cambie esto, porque ayer se presentó la Rendición de Cuentas y de hecho el gobierno está previendo que el déficit fiscal termine el año en 4% del PIB. “Se realizaron postergaciones de gastos de magnitud considerable, que tienen un doble efecto: reducir el déficit fiscal registrado en 2024, e incrementar el déficit del año 2025”, señaló el mensaje del Poder Ejecutivo.
Amarillo
Salarios: Se calcula un Índice Medio de Salarios general y luego se mide su evolución. Esto es, cómo varía el promedio de los salarios de los trabajadores públicos y privados. Pero, hay otro concepto más importante que es el del poder de compra: para ello a este índice promedio de salarios, se le resta la inflación. Y ahí podemos saber si el poder de compra de los salarios se bajó, se mantuvo o subió. Lo que pasó en los 12 meses cerrados a abril es que el poder de compra de los salarios apenas mejora 0,56%. Es la primera suba en la mejora en el poder de compra de los asalariados en siete meses. Por tanto, este indicador se mantiene a amarillo.
Competitividad: Se mide a través del Tipo de Cambio Real, que no es otra cosa que el dólar ajustado por la inflación. Así se mide la variación de los precios de los productos uruguayos medidos en dólares en relación con la de sus principales socios comerciales. Eso es que tan competitivos son los productos de Uruguay frente a los de Brasil, Argentina, China, Estados Unidos, México, Alemania, entre otros.
En abril, la competitividad externa de productos uruguayos medida en dólares subió 0,21%, respecto a marzo según los datos del Banco Central (BCU). Hay que recordar que en marzo y en febrero se había perdido competitividad.
Verde
Exportaciones: Un rol importante en la economía uruguaya lo cumplen las exportaciones. Lo que produce el país en productos y servicios (por ejemplo aquí entra el turismo) y se vende al exterior. Tomando las exportaciones de bienes solamente, según la información del Instituto Uruguay XXI, las ventas al exterior aumentan 4% en el período enero-mayo cuando lo comparamos con igual lapso de 2024. Así que este indicador sigue en verde.
Desempleo: El desempleo se mide respecto a la Población Económicamente Activa. ¿Qué es la Población Económicamente Activa? Aquellos que tienen más de 14 años de edad y que están empleados o buscan trabajo activamente. Así que la tasa de desempleo es: el porcentaje de personas que están desocupadas y buscan trabajo sobre las personas empleadas y/o que buscan empleo. Si alguien tiene más de 14 años de edad, no tiene empleo, pero no busca activamente trabajo, no va a estar considerado como desocupado o desempleado. Está inactivo.
El mercado laboral de febrero mostró una pequeña mejora. El desempleo en abril estaba en 8% de la Población Económicamente Activa, mismo porcentaje que en marzo. Pero, si se lo compara con abril de 2024, bajó un punto, ya que ahí estaba en 9%. Por tanto, es indicador se mantiene en verde.
Inflación: ¿Qué es? Es la suba generalizada de precios. Se mide a través de un índice que incluye productos y servicios y que está ponderado, según el consumo. Por ejemplo, para medir la inflación tiene más efecto un aumento en el precio del boleto de ómnibus que en el pasaje de avión. La inflación en los 12 meses cerrados a abril fue de 5,36%, reduciéndose respecto a los 12 meses cerrados a marzo. La suba de precios lleva 23 meses consecutivos dentro de la meta oficial de entre 3% y 6%. Por eso el indicador sigue en verde. Mañana vamos a tener el dato a mayo.
Riesgo país: El riesgo país lo que hace es medir cuánto más interés tiene que pagar un país para endeudarse respecto a lo que paga Estados Unidos, considerado el que tiene los títulos de deuda más seguros del mundo. A mayor riesgo país, más tasa de interés hay que abonar por endeudarse. También refleja la probabilidad de que un país caiga en default, esto es que deje de pagar su deuda.
En este caso el riesgo país sigue en verde, porque continúa en un nivel bajo: cerró ayer en 83 puntos, mientras que en la crisis de 2002 llegó a estar casi en 2.400 puntos.
La actividad económica es básicamente la producción de bienes y servicios que tiene una economía. Se ve desde dos lados: la oferta y la demanda. Así, por ejemplo, la celulosa que producen UPM y Montes del Plata forman parte de la oferta o la carne que se produce en el campo y se faena en los frigoríficos. Del lado de la demanda tenemos básicamente al consumo (el que hacemos cada uno de nosotros cuando compramos carne por ejemplo) y las exportaciones.
La actividad de la economía se mide a través del Producto Interno Bruto, un dato que conocemos cada tres meses. Pero, tenemos el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) para febrero que se divulgó días atrás. Así que sabemos cómo empezó el año la economía uruguaya: según el IMAE el crecimiento de la economía fue de 4,3% en marzo frente al mismo mes de 2024, pero cayó 0,5% respecto a febrero. Durante el primer trimestre la economía uruguaya habría crecido 3,1% respecto al mismo período de 2024 y 0,3% respecto al último trimestre de 2024, según anticipa el IMAE. Por tanto, este indicador sigue en verde.
El presidente del Banco Central, Guillermo Tolosa señaló que es un “dato positivo, pero bastante menos positivo de lo esperado”.
Entonces, de ocho indicadores evaluados este mes, hay uno en rojo, dos en amarillo y cinco en verde.
