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Como cada mes, evaluamos los principales indicadores económicos de Uruguay con luces de un semáforo. Así el rojo es para cuando un indicador está mal o viene mal, el amarillo señala que al indicador hay que prestarle atención o que viene empeorando, aunque no necesariamente esté mal, y el verde implica que el indicador está bien.
Rojo
Déficit fiscal: Es cuando los gastos del Estado superan a los ingresos del Estado. Se mide en relación al Producto Interno Bruto (PIB), es decir la actividad económica.
En 12 meses a setiembre, el déficit fiscal fue de 3,6% del PIB, empeorando respecto al 3,4% del PIB de 12 meses a agosto. Así que el indicador sigue en rojo.
En el Presupuesto, el gobierno prevé que el déficit fiscal cierre este año en 4,1% del PIB, y recién mejoraría a partir de 2027.
Competitividad: Se mide a través del Tipo de Cambio Real, que no es otra cosa que el dólar ajustado por la inflación. Así se mide la variación de los precios de los productos uruguayos medidos en dólares en relación con la de sus principales socios comerciales. Eso es que tan competitivos son los productos de Uruguay frente a los de Brasil, Argentina, China, Estados Unidos, México, Alemania, entre otros.
En setiembre, la competitividad externa de productos uruguayos medida en dólares cayó 0,70%, respecto a agosto, según los datos del Banco Central (BCU). Es la quinta caída consecutiva del tipo de cambio real. Así que este indicador continúa enrojo.
Amarillo
Desempleo: El desempleo se mide respecto a la Población Económicamente Activa. ¿Qué es la Población Económicamente Activa? Aquellos que tienen más de 14 años de edad y que están empleados o buscan trabajo activamente. Así que la tasa de desempleo es: el porcentaje de personas que están desocupadas y buscan trabajo sobre las personas empleadas y/o que buscan empleo. Si alguien tiene más de 14 años de edad, no tiene empleo, pero no busca activamente trabajo, no va a estar considerado como desocupado o desempleado. Está inactivo.
El mercado laboral mostró estabilidad, el desempleo en setiembre estaba en 6,9% de la Población Económicamente Activa, cuando el mes previo estaba en 7%. Por tanto, es indicador se mantiene en amarillo.
Actividad económica: La actividad económica es básicamente la producción de bienes y servicios que tiene una economía. Se ve desde dos lados: la oferta y la demanda. Así, por ejemplo, la celulosa que producen UPM y Montes del Plata forman parte de la oferta o la carne que se produce en el campo y se faena en los frigoríficos. Del lado de la demanda tenemos básicamente al consumo (el que hacemos cada uno de nosotros cuando compramos carne por ejemplo) y las exportaciones.
La actividad de la economía se mide a través del Producto Interno Bruto (PIB), un dato que conocemos cada tres meses.
Ahora, por otro lado tenemos el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) para julio que se divulgó el martes pasado. Así tenemos más actualizado lo que ocurre en la economía uruguaya: según el IMAE la economía cayó0,8% en agosto frente a julio, lo que pauta que la economía se viene desacelerando.
Por tanto, este indicador sigue en amarillo.
Verde
Salarios: Se calcula un Índice Medio de Salarios general y luego se mide su evolución. Esto es, cómo varía el promedio de los salarios de los trabajadores públicos y privados. Pero, hay otro concepto más importante que es el del poder de compra: para ello a este índice promedio de salarios, se le resta la inflación. Y ahí podemos saber si el poder de compra de los salarios se bajó, se mantuvo o subió. Lo que pasó en los 12 meses cerrados a setiembre que el poder de compra de los salarios mejora1,21%. Por tanto, este indicador sigue en verde.
Exportaciones: Un rol importante en la economía uruguaya lo cumplen las exportaciones. Lo que produce el país en productos y servicios (por ejemplo aquí entra el turismo) y se vende al exterior. Tomando las exportaciones de bienes solamente, según la información del Instituto Uruguay XXI, las ventas al exterior aumentan 4% en el período enero-octubre cuando lo comparamos con igual lapso de 2024. Las exportaciones de bienes ya superan los US$ 11.000 millones en nueve meses. Así que este indicador sigue en verde. Si bien, hay que mencionar que en octubre las exportaciones cayeron 5%, aunque parte de eso se explicó por una parada técnica de la planta de UPM en Fray Bentos.
Inflación: ¿Qué es? Es la suba generalizada de precios. Se mide a través de un índice que incluye productos y servicios y que está ponderado, según el consumo. Por ejemplo, para medir la inflación tiene más efecto un aumento en el precio del boleto de ómnibus que en el pasaje de avión. La inflación en los 12 meses cerrados a setiembre fue de 4,25%. Eso está casi en la meta oficial que es 4,5%. Además La suba de precios lleva 29 meses consecutivos dentro del margen de tolerancia de la meta oficial que es entre 3% y 6%. Por eso el indicador sigue en verde.
Riesgo país: El riesgo país lo que hace es medir cuánto más interés tiene que pagar un país para endeudarse respecto a lo que paga Estados Unidos, considerado el que tiene los títulos de deuda más seguros del mundo. A mayor riesgo país, más tasa de interés hay que abonar por endeudarse. También refleja la probabilidad de que un país caiga en default, esto es que deje de pagar su deuda.
En este caso el riesgo país sigue en verde, porque continúa en un nivel bajo: cerró ayer en 65puntos, mientras que en la crisis de 2002 llegó a estar casi en 2.400 puntos.
Entonces, de ocho indicadores evaluados este mes, hay dos en rojo, dos en amarillo y cuatro en verde.
