Columna de Fabián Tiscornia:
Rojo
Actividad económica: La actividad económica es básicamente la producción de bienes y servicios que tiene una economía. Se ve desde dos lados: la oferta y la demanda. Así, por ejemplo, la celulosa que producen UPM y Montes del Plata forman parte de la oferta o la carne que se produce en el campo y se faena en los frigoríficos. Del lado de la demanda tenemos básicamente al consumo (el que hacemos cada uno de nosotros cuando compramos carne por ejemplo) y las exportaciones.
La actividad de la economía se mide a través del Producto Interno Bruto, un dato que conocemos cada tres meses. Recordemos que en 2023 la economía creció solamente 0,4%, es decir prácticamente estancada. Además del dato del Producto Interno Bruto, el Banco Central elabora el Indicador Mensual de Actividad Económica y la semana pasada publicó el dato de febrero que dio crecimiento de 1% frente febrero de 2023, pero caída de 0,1% frente al mes previo. Además, si tomamos el bimestre, el crecimiento es de solo 0,4%. Esto estaría mostrando que la actividad no agarró tanto dinamismo en el comienzo del año. Por eso el indicador sigue en rojo.
Competitividad: Se mide a través del Tipo de Cambio Real, que no es otra cosa que el dólar ajustado por la inflación. Así se mide la variación de los precios de los bienes uruguayos medidos en dólares en relación con la de sus principales socios comerciales. Eso es que tan competitivos son los productos de Uruguay frente a los de Brasil, Argentina, China, Estados Unidos, México, Alemania, entre otros.
Este indicador sigue en rojo. Se estima que la competitividad está entre 12% y 15% por debajo de lo que indicarían los fundamentos. Según esta medición que realiza el Banco Central, la competitividad de los productos uruguayos en el exterior llevaba 25 meses consecutivos de caída, los que cortó en marzo, debido a que se revirtió la diferencia cambiaria con Argentina.
Amarillo
Desempleo: El desempleo se mide respecto a la Población Económicamente Activa. ¿Qué es la Población Económicamente Activa? Aquellos que tienen más de 14 años de edad y que están empleados o buscan trabajo activamente. Es decir, nosotros aquí, el chofer del ómnibus, taxi o Uber que está escuchando Punto de Encuentro o alguien que quedó desocupado y está buscando otro empleo. Así que la tasa de desempleo es: el porcentaje de personas que están desocupadas y buscan trabajo sobre las personas empleadas y/o que buscan empleo. Si alguien tiene más de 14 años de edad, no tiene empleo, pero no busca activamente trabajo, no va a estar considerado como desocupado o desempleado. Está inactivo.
Ayer se conoció el dato de desempleo de marzo y por ende del primer trimestre del año. En el primer trimestre el desempleo fue de 8,6% de la Población Económicamente Activa, por encima del último trimestre del año pasado que fue 8,2% y del primer trimestre de 2023 que fue 8,4%. Entonces, este indicador sigue en amarillo.
Déficit fiscal: Es cuando los gastos del Estado superan a los ingresos del Estado. Se mide en relación al Producto Interno Bruto (PIB), es decir la actividad económica. ¿Por qué se mide así? Porque no es lo mismo un déficit de supongamos 2.000 millones de dólares en una economía pequeña como es la uruguaya que en una grande como Brasil. Así como tampoco es lo mismo un déficit de 2.000 millones de dólares en la economía uruguaya de hoy que en la de hace 20 años. Por eso se mide en relación al tamaño de la economía.
En los 12 meses cerrados a marzo, el déficit fiscal estaba en 3,4% del PIB, estable respecto a la medición anterior, y todavía en un nivel alto. Por eso el indicador sigue en amarillo.
Verde
Inflación: ¿Qué es? Es la suba generalizada de precios. Se mide a través de un índice que incluye productos y servicios y que está ponderado, según el consumo. Por ejemplo, para medir la inflación tiene más efecto un aumento en el precio del boleto de ómnibus que en el pasaje de avión. La inflación la seguimos ubicando en verde porque bajó a 3,68% en 12 meses a abril (era 3,8% en 12 meses a marzo) y es el menor nivel desde agosto de 2005.
Salarios: Se calcula un Índice Medio de Salarios general y luego se mide su evolución. Esto es, cómo varía el promedio de los salarios de los trabajadores públicos y privados. Pero, hay otro concepto más importante que es el del poder de compra: para ello a este índice promedio de salarios, se le resta la inflación. Y ahí podemos saber si el poder de compra de los salarios se bajó, se mantuvo o subió. Lo que pasó en los 12 meses cerrados a marzo es que el poder de compra de los salarios subió 4,47%. Y de hecho está por encima del nivel de 2019. Por tanto, este indicador continúa en verde.
Exportaciones: El otro rol importante de la demanda (además del consumo y de las inversiones) son las exportaciones. Lo que produce el país en productos y servicios (por ejemplo aquí entra el turismo) y se vende al exterior. Tomando las exportaciones de bienes solamente, según la información del Instituto Uruguay XXI, las exportaciones habían caído 13% en 2023. Sin embargo, entre enero y abril de este año aumentan 5%, con la celulosa y la carne liderando. Así que este indicador pasó de amarillo a verde.
Consumo: El consumo de las personas y las empresas es relevante para la actividad económica. Para medirlo se hace indirectamente a través de varios indicadores. Uno que se suele tomar como termómetro es la venta de vehículos 0 kilómetro. Tomando los datos de la Asociación del Comercio Automotor (ACAU), que salieron anoche, en enero-abril se llevan vendidos 19.345 vehículos 0 kilómetro. Eso es 12,6% más que en enero-abril de 2023, por tanto este indicador está en verde.
Riesgo país: El riesgo país lo que hace es medir cuánto más interés tiene que pagar un país para endeudarse respecto a lo que paga Estados Unidos, considerado el que tiene los títulos de deuda más seguros del mundo. A mayor riesgo país, más tasa de interés hay que abonar por endeudarse. También refleja la probabilidad de que un país caiga en default, esto es que deje de pagar su deuda.
En este caso el riesgo país sigue en verde, porque actualmente está en uno de los niveles más bajos: cerró ayer en 70 puntos, mientras que en la crisis de 2002 llegó a estar casi en 2.400 puntos.
Entonces, de nueve indicadores evaluados este mes, hay dos en rojo, dos en amarillo y cinco en verde.
