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Como cada mes, el periodista especializado en economía, Fabián Tiscornia, evalúa en su columna de Punto de Encuentro, los principales indicadores económicos de Uruguay con luces de un semáforo. Así el rojo es para cuando un indicador está mal o viene mal, el amarillo señala que al indicador hay que prestarle atención o que viene empeorando, aunque no necesariamente esté mal, y el verde implica que el indicador está bien.
Déficit fiscal
Es cuando los gastos del Estado superan a los ingresos del Estado. Se mide en relación al Producto Interno Bruto (PIB), es decir la actividad económica.
En 12 meses a febrero, el déficit fiscal fue de 3,4% del PIB, un leve deterioro respecto a los 12 meses a enero. Este fue el número que entregó la ministra de Economía y Finanzas, Azucena Arbeleche a su sucesor Gabriel Oddone. Como el déficit se ha venido deteriorando en los últimos meses y además el gobierno anterior incumplió la regla fiscal en 2024, el indicador sigue en rojo.
Deuda
Cuando los gastos superan a los ingresos y entonces hay déficit, como sucede en Uruguay, hay que acudir al endeudamiento para hacer frente a esa diferencia y financiar parte de los gastos. Ayer el Banco Central divulgó los datos de endeudamiento al cierre de 2024, que muestran un aumento de 2,2% de la deuda frente al cierre de 2023. A fin del año pasado la deuda representaba el 67% del PIB, un aumento de un punto del PIB respecto a fin de 2023, por lo tanto este indicador está en rojo.
Salarios
Se calcula un Índice Medio de Salarios general y luego se mide su evolución. Esto es, cómo varía el promedio de los salarios de los trabajadores públicos y privados. Pero, hay otro concepto más importante que es el del poder de compra: para ello a este índice promedio de salarios, se le resta la inflación. Y ahí podemos saber si el poder de compra de los salarios se bajó, se mantuvo o subió. Lo que pasó en los 12 meses cerrados a enero es que el poder de compra de los salarios mejoró 0,67%. Así, en los últimos cinco meses la mejora en el poder de compra de los asalariados viene bajando. Por tanto, este indicador se mantiene a amarillo.
Competitividad
Se mide a través del Tipo de Cambio Real, que no es otra cosa que el dólar ajustado por la inflación. Así se mide la variación de los precios de los productos uruguayos medidos en dólares en relación con la de sus principales socios comerciales. Eso es que tan competitivos son los productos de Uruguay frente a los de Brasil, Argentina, China, Estados Unidos, México, Alemania, entre otros.
En febrero, la competitividad externa de productos uruguayos medida en dólares bajó 0,51%%, según los datos del Banco Central (BCU).
Desempleo
El desempleo se mide respecto a la Población Económicamente Activa. ¿Qué es la Población Económicamente Activa? Aquellos que tienen más de 14 años de edad y que están empleados o buscan trabajo activamente. Así que la tasa de desempleo es: el porcentaje de personas que están desocupadas y buscan trabajo sobre las personas empleadas y/o que buscan empleo. Si alguien tiene más de 14 años de edad, no tiene empleo, pero no busca activamente trabajo, no va a estar considerado como desocupado o desempleado. Está inactivo.
El mercado laboral de febrero mostró una pequeña mejora. El desempleo en febrero estaba en 7,9% de la Población Económicamente Activa, mientras en enero era 8,1%. A su vez en febrero de 2024 estaba en 8,3%, es decir una mejora mayor aún. Por tanto, es indicador se mantiene en verde.
Inflación
¿Qué es? Es la suba generalizada de precios. Se mide a través de un índice que incluye productos y servicios y que está ponderado, según el consumo. Por ejemplo, para medir la inflación tiene más efecto un aumento en el precio del boleto de ómnibus que en el pasaje de avión. La inflación en los 12 meses cerrados a febrero fue de 5,1%, prácticamente estable frente al mes previo. La suba de precios lleva 21 meses consecutivos dentro de la meta oficial de entre 3% y 6%. Por eso el indicador sigue en verde.
Riesgo país
El riesgo país lo que hace es medir cuánto más interés tiene que pagar un país para endeudarse respecto a lo que paga Estados Unidos, considerado el que tiene los títulos de deuda más seguros del mundo. A mayor riesgo país, más tasa de interés hay que abonar por endeudarse. También refleja la probabilidad de que un país caiga en default, esto es que deje de pagar su deuda.
En este caso el riesgo país sigue en verde, porque continúa en un nivel bajo: cerró ayer en 95 puntos, mientras que en la crisis de 2002 llegó a estar casi en 2.400 puntos.
Actividad económica
La actividad económica es básicamente la producción de bienes y servicios que tiene una economía. Se ve desde dos lados: la oferta y la demanda. Así, por ejemplo, la celulosa que producen UPM y Montes del Plata forman parte de la oferta o la carne que se produce en el campo y se faena en los frigoríficos. Del lado de la demanda tenemos básicamente al consumo (el que hacemos cada uno de nosotros cuando compramos carne por ejemplo) y las exportaciones.
La actividad de la economía se mide a través del Producto Interno Bruto, un dato que conocemos cada tres meses. Pero, tenemos el Indicador Mensual de Actividad Económica para diciembre que se divulgó ayer. Así que sabemos cómo empezó el año la economía uruguaya: según el IMAE el crecimiento de la economía fue de 2,9% en enero frente al mismo de 2024 y en torno a 1,2% respecto a diciembre. Por tanto, el indicador continúa en verde.
En conclusión, de ocho indicadores evaluados este mes, hay dos en rojo, dos en amarillo y cuatro en verde.
